低利率或負利率下,為什么保險是更好的選擇

2020-05-01 16:36 | 來源:未知

低利率或負利率下,為什么保險是更好的選擇


2020年全球各國都在紛紛降息,出現了零利率甚至負利率。

美聯儲將聯邦基金利率目標區間大幅下調至0-0.25%,澳大利亞儲備銀行將現金利率降低25個基點,至0.5%,創歷史新低。馬來西亞央行將隔夜政策利率下調25個基點至2.5%,基準利率降至2010年7月以來的最低水平,阿聯酋央行也降息50個基點。

所以,據不完全統計,截至北京時間3月20日16時,2020年全球已至少有35個地區先后宣布57次降息。阿根廷先后5次降息,降幅最多,累計達1400個基點。

一、低利率甚至負利率形勢下,為什么保險是更好的選擇

 

資本本身是逐利的,會從利率低的國家流向利率高的國家和地區,如果出現大規模的資金流入,會影響一個國家的資金供求均衡,在這樣的國際環境中,利率高的國家也會有降息的預期。

低利率甚至負利率下為什么保險可以給客戶提供年收益4%甚至超過5%以上的年金產品呢?

 

保險的資產或者說保險的投資是多種形式的組合,主要有銀行存款、債券、股票、證券投資資金、基礎設施建設投資、不動產、股權等。近幾年我國保險資產規模不斷擴大,投資的形式不斷調整和優化,2019年末我國保險資產規模達20.56萬億元,保險資金除投資銀行存款外,通過股票、債券、股權、債權等方式,為實體經濟直接融資15.55萬億元,資金運用收益共計8824.13億元,資金運用平均收益率4.94%。

以中國人壽和中國平安為例,中國人壽總投資收益率為5.23%,凈投資收益率為4.61%,考慮當期計入其他綜合收益的可供出售金融資產公允價值變動凈額后,綜合投資收益率為7.27%。中國平安保險資金投資組合的總投資收益率為6.9%,凈投資收益率為5.2%。

二、保險資金投資的主要資產分析

 

在銀行存款投資方面,近幾年我國保險資金的銀行存款占總資產的比重約12%左右,截止2019年末有2.52萬億元投資于銀行存款,占比12.25%,而且銀行存款是以協議存款的形式存在銀行,3000萬起存,期限較長,一般是5年以上,比個人存款收益要高。

 

在股票市場投資方面,截至2019年11月末,我國保險資金投資科創板賬面余額14.94億元,投資股票規模1.81萬億元,約占A股流通市值的3.31%,是股票市場最大的機構投資者之一。保險公司投資作為機構投資者也要比散戶更專業,而且還可以用股指期貨來轉嫁系統性風險,收益更穩定。

在債權和股權投資方面,2019年1-12月,29家保險資產管理機構注冊債權投資計劃和股權投資計劃共255只,合計注冊規模4636.65億元。其中,基礎設施債權投資計劃154只,注冊規模3358.44億元;不動產債權投資計劃97只,注冊規模1225.81億元;股權投資計劃4只,注冊規模52.40億元。其中,參與長江經濟帶建設6149.81億元,支持京津冀協同發展2549.22億元,支持振興東北老工業基地569.02億元。截至2019年一季度末,保險在粵基礎設施投資余額約9000億元。在過去的兩年間,累計3000億元保險資金流入廣東(包含深圳),參與大型基礎設施項目的直接投資,成為廣東經濟發展和粵港澳大灣區互聯互通的“助推器”。這些投資會有長期穩定收益,受銀行利率下行的影響很小。

在債券投資方面,截止2019年末有6.4萬億元投資于各類債券,有政府債券、金融債券和公司債券,尤其是金融債券和公司債券都屬于長期穩定的收益來源。

三、結算利率高的產品占比小,保險公司的收益足以支撐

 

保險公司年金險在整個業務中占比也不高,按較高利率結算的產品更是其中很少的一部分。以中國人壽公司為例,保戶儲金及投資款26,779,400萬元,僅占所有負債331,739,200萬元的8%,而且8%的產品中只有其中很少的一部分計算利率為5%和5.3%,大部分賬戶年結算利率在3.7%左右,而且中國人壽還有很多優質資產作為客戶收益結算的保證,如南水北調、西氣東輸、黃河小浪底等長期高收益的資產,再以其3.73萬億資產平均5.23%投資收益,滿足其中很少一部分產品以5%或5.3%來結算,應該說是沒有問題的。

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