黃金的這些規律都應驗了

2020-01-02 14:17 | 來源:未知

黃金的這些規律都應驗了

“3月跌、9月漲、國慶記得買黃金”、股市“五窮六絕七翻身”......這些堪稱口訣式的規律到底有多少是準的?我們一起來一個2019全復盤。

在市場中,交易員主要靠精準抓住交易品種的漲跌行情賺錢,而為了研究交易品種的漲跌,有人每天關注各種財經資訊、分析潛在影響;有人緊盯技術圖表,試圖抓住下一次行情啟動的信號;但有人似乎找到了“捷徑”——通過各種市場規律來判斷行情走勢。

幾乎每種資產都能挖到不少走勢規律:比如黃金市場的“3月跌、9月漲、國慶記得買黃金”,白銀市場的“一季紅”,美股的“5月、10月魔咒”、 “四巫日”以及各種節日行情,港股市場的“五窮六絕七翻身”……

如果真的有這么多百試百靈的規律,那交易員賺錢可就簡單多了。

但問題在于,這些規律真的都靈驗嗎?它們是怎么來的,內在邏輯是什么,有沒有足夠的數據支撐,2019年又應驗了多少個?今天,金十就分市場帶大家一起來梳理一下,市場中的各種規律或者“魔咒”在2019年是應驗了,還是被打臉了。

【2019年盤點】

黃金:“3月魔咒”和“國慶節找底”規律都應驗了

關于黃金,比較明顯的季節性規律是“3月跌,9月漲”。過去44年黃金的月度表現顯示,黃金在第一季度的表現呈先漲后跌的走勢,剛踏入新的一年,黃金通常能夠迎來開門紅,但接下來的3月份卻是黃金全年表現中最糟糕的月份,過去四十多年里在3月份的平均跌幅高達0.87%。9月則是黃金表現最佳的月份。

最靠譜規律|黃金的這些規律都應驗了

投資研究機構Casey Research還曾將過去幾十年分成了牛市、熊市等不同的市場條件去看黃金的表現,最后發現,只有在三月份,無論市場條件如何,黃金都是下跌的。

最靠譜規律|黃金的這些規律都應驗了

2019年,黃金確實在3月出現了下跌。在1月喜提“開門紅”,大漲3.19%之后,黃金在接下來的三個月出現了下跌,其中3月跌幅最大,為1.35%。不過黃金2019年并沒有在9月錄得最佳月度表現,反倒是出現了下跌。

從5月開始,黃金出現四個月連漲行情,其中6月和8月漲幅都超7%,在4個月內從1300美元左右漲超250美元至1560美元水平。短時間內巨幅拉升之后,黃金在9月出現了回調,月跌幅達3.33%,本來應該是表現最佳的月份也因此成了最差的月份。

除了3月和9月比較明顯的月份漲跌規律之外,黃金還有個別值得關注的節假日行情規律,其中最重要的當屬國慶節。著名貴金屬分析師Andy Hoffman發現,自2013年起,在國慶節假期前后,黃金總要面臨一波明顯的下行回調,有時在假期前,有時在假期中;但無一例外的是,在國慶假期結束后,黃金總能迎來一波兇猛的漲勢。2014、2015和2018年,黃金都在國慶假期周內出現周內底部。

今年國慶假期間,黃金也在假期周內——10月1日出現了周內底部,觸底之后大幅反彈,兩日拉升近60美元。

最靠譜規律|黃金的這些規律都應驗了

除了上述兩個基本應驗了的黃金走勢規律,還有分析師通過觀察發現了2019較為獨特的走勢規律——黃金通常會在月初定下當月高點或低點。

根據黃金分析師AG Thorson的觀察統計,黃金2019年分別在5月2日、7月1日、8月1日、10月1日錄得當月的低點,在9月4日錄得當月的高點。而之后的走勢也證實,黃金再次于11月1日錄得11月的高點,而12月2日錄得的低位也很可能成為黃金12月的低點。

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白銀:“一季紅”神奇定律失效

白銀的季節性規律主要有兩個,從全年來看,有分析師總結了白銀過去20年的走勢后發現,銀價有兩波上漲過程,第一波上漲直接從1月開始,延續上一年的趨勢上漲,之后在6月前后出現4~5個月的向下或橫向的調整過程,然后在8~10月,就會啟動第二輪上漲主波段,一直持續到年末。

最靠譜規律|黃金的這些規律都應驗了

此外,在季度方面,白銀走勢還有一個神奇的定律,被稱為“一季紅”。自2003年以來,白銀僅在2013年和2018年的第一季度走低。在過去的15年里,白銀一季度的平均漲幅高達11.22%,甚至在2004年和2006年飆漲超過30%。

不過2019年“一季紅”定律卻沒應驗。白銀在1月錄得可觀漲勢后在2-4月接連下跌,不僅早就把1月錄得漲幅回吐,還一路下破16、15美元關口,跌勢慘烈。

最靠譜規律|黃金的這些規律都應驗了

但之后白銀的第二波漲勢卻非常惹人矚目。在金價爆發后不久,白銀6月也跟上了,銀價一路從14.27美元水平飆漲至19.75美元/盎司,漲幅最高達38%,可以說白銀雖然漲得比黃金晚,但漲勢一點都不輸黃金,爆發力十足。9月之后,白銀第二波漲勢暫歇,銀價主要在17美元上下波動盤整了。

總的來看,雖說白銀“一季紅”的規律沒能在2019年得到印證,但其全年有兩波上漲過程的說法在2019年還是說得通的,雖然是第一波漲勢持續時間太短,不過第二波漲勢頗為可觀。

原油:供應失衡下季節性規律基本沒用

今年油市的走勢整體上看起來與其傳統的季節性走勢并不相符,主要是因為油市出現供需失衡問題。

金十此前就有報道指出,統計發現,2012年和2013年全球原油市場相對平衡,而這兩年的油價季節性波動特征也最明顯。這也意味著,原油價格季節性波動有賴于供需平衡大前提,一旦供需失衡被打破,油價的季節性規律表現或會弱化,或被掩蓋。

2019年恰恰是歐佩克使盡渾身解數維持油市供需平衡的一年。因為擔心供應過剩,歐佩克+達成協議,自2019年1月起聯合減產120萬桶/日,這收到了較好的成效,油價在1-4月持續上漲,WTI原油自46美元水平最高漲至66.60美元/桶,漲幅接近45%。

但5月之后全球貿易局勢的不確定性以及經濟衰退的擔憂施壓原油需求,油價不顧歐佩克減產努力持續下跌,一直到年末,貿易局勢取得樂觀進展,全球央行的降息刺激令經濟增長出現復蘇跡象,油價才再度上漲。

當然,這并不能說明油價就沒有季節性規律了,30年來WTI原油價格的走勢統計顯示,原油的季節性效應十分明顯,原油一年中有兩個旺季,冬季用油旺季期間上漲的幾率高達75.76%,平均上漲幅度可達5.39%。

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股市:只有一個唱空“魔咒”最堅強

2019年,在一片預警和擔憂聲中,美股硬是不斷刷新前高。在這個過程中,也只有少數幾個魔咒能夠堅持下來了,其中最堅強的是“5月離場魔咒”。

《股票交易員年鑒(Stock Trader‘s Almanac)》作者Jeffrey Hirsch統計指出,自從2010年5月6日美股“閃崩”后,5月就“名聲在外”,而美國大選前一年的5月普遍表現尤其差。1950年以來的數據顯示,道瓊斯指數的5月表現在12個月份中排第十,納斯達克排第七,羅素100指數排第六,羅素2000指數排第五。

2019年,標普500指數確實在5月錄得了6.58%的跌幅,印證了美股5月表現不佳的規律。

不過其他9月、10月魔咒就被打臉了。之前統計指出,在過去50年里,道指在9月份只有36%的時間是上漲的,9月份的平均跌幅為0.92%。而2019年道指還是在9月收漲了。

除了上述月份規律,美股還有兩個值得注意的特殊時段規律。

一個是四巫日行情。四巫日指美股市場每季度的衍生品到期結算日,分別為三月、六月、九月和十二月的第三個星期五,對應到2019年就是3月15日、6月21日,9月20日和12月20日。

雖然無法確定四巫日會導致美股跌或者漲,但有一個比較確定的變化就是市場難以平靜。在3月15日一天時間內,接近110億股的籌碼換手,比三個月平均水平高出39%。12月的四巫日一般來說是最看漲的,而今年12月20日美股確實收漲0.49%。

最靠譜規律|黃金的這些規律都應驗了

還有一個就是年尾效應。統計顯示,從感恩節到元旦大約一個月時間,股市平均漲幅為3.4%,相當于股市長期上漲速度的三倍左右,且這一趨勢在大選年前更為明顯。此外,若股市在10月底上漲超過20%,它在11月和12月極大幾率會實現正增長(14次中有13次)。

這其中的內在邏輯如下:

這段時期為美國傳統的投資和消費旺季。旺盛的消費往往沖高零售業公司業績,拉高股價。

股票市場在感恩節和圣誕節當天會休市,這些額外休息將會對市場造成短期的波動。

年底也是股票經紀人沖業績的時機?;鸾浝硗鶗幭嗬瓨I績,以圖過個“大肥年”。

2019年年末這段時間,標普500指數整體趨勢確實是在上漲,今年迄今累漲28.58%。

除了美股,港股2019年也印證了“五窮六絕七翻身”中的“五窮”,恒生指數5月累跌9.42%。這其中的邏輯主要是,香港大多數公司在3月公布年度業績,之后派息除權。所以到了5月,由于大多數公司都已經派息除權,股價自然會下跌,跌勢直到暑假后中期業績公布才會有所緩解。

相較之下,A股的不少規律就顯得過于隨便,比如419魔咒,即4月19日這一天或者前后的一天,都會下跌,就連2015年也不例外。事實是2019年4月19日滬指錄得上漲,雖然其前后一天都在下跌,但其內在解釋邏輯稍顯牽強,故而參考價值可能不是很大,此外還有招商策略魔咒、基金88魔咒等。

【總結】

總體來看,顯然并不是所有的規律魔咒都能應驗,但也不是所有的規律魔咒都是唬人的,有一些經過長達20、30、50甚至100年的數據統計規律得出的共性經驗確實可以作為投資分析時的參考,比如黃金的3月魔咒,美股的5月離場魔咒等;而有些則因為其內在邏輯自洽而本身帶有較強的可信度,比如美股的年尾效應以及“四巫日”行情。

掌握這些相對固定的規律最大的意義在于,交易員可以在一定程度上節省一些時間并提前預知前方可能的風險點,有機會提前做好布局。但是,在具體使用這些規律的時候,交易員當然還需要結合實際情況具體分析,就像油市2019年的供應失衡狀態會減弱其季節性規律一樣,一種資產的多個影響因素的重要程度也是有優先級的。

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