林園投資連續三個季度減持片仔癀

2020-05-01 15:21 | 來源:未知

林園投資連續三個季度減持片仔癀

 

林園又雙叒叕地減持片仔癀了。

根據片仔癀(600436.SH)發布的2020年一季度報,“林園投資21號”和“林園投資29號”分別減持該股30.9萬股和12.44萬股。

值得注意的是,在2019年四季度時,上述兩產品就曾分別減持片仔癀5.51萬股和0.71萬股,其中“林園投資21號”還在更早的2019年三季度時就減持了片仔癀10.09萬股。

近年來,“民間股神”林園曾不止一次地表達對于片仔癀投資價值的看好,資料顯示,林園投資秉承價值投資理念,追求長期的穩健增值,投資標的都是具有絕對競爭優勢的壟斷性行業,選擇低估值、高增長的成長性龍頭企業,逢低買入,組合投資,并且長期持有。

今年3月份,在回答投資者提出的“能不能再分享一下片仔癀的邏輯?”時,林園回復說“這個很簡單,我建議大家去看一下片仔癀的財報,我看到有人關心片仔癀的估值現在是高還是低,你去看一下財報就明白了。”

片仔癀的主要產品涵蓋了肝病用藥、心血管用藥、感冒用藥、糖尿病用藥等眾多領域,其中核心產品為片仔癀系列產品,此外,公司產品還延伸至保健品、保健食品、特色功效化妝品和日化產品等領域。近年來,片仔癀的業績持續保持增長態勢,2019年實現凈利潤13.74億元,同比增長20.25%,今年一季度實現凈利潤4.68億元,同比增長15.69%。

從財報的數據看,片仔癀的業績表現似乎還不錯,然而,主張長期持股的林園投資旗下產品卻已經連續三個季度選擇賣出片仔癀,難道“股神”林園已經開始不再看好片仔癀了嗎?林園的操作對于投資者又具有怎樣的參考價值呢?

界面新聞梳理了林園投資旗下產品持股片仔癀的情況:

 

表格:林園投資旗下產品持股片仔癀的情況 數據來源:Wind,界面新聞研究部整理

2018年4月份,林園曾表示片仔癀的優勢在于天然麝香是被國家批準使用的,這就不僅是壟斷,更是絕無僅有的定價權,預計片仔癀未來3年的年復合增長率能達到20%~30%,看多后市。

2018年中報時,“林園投資21號”新進成為片仔癀第八大流通股股東,持股數量為388.23萬股,占該股總股本的0.64%,此舉一度被投資者解讀為“知行合一”。

只是,在“林園投資21號”成為片仔癀前十大流通股股東后不久,自同年7月17日以后,片仔癀股價就出現了一波大幅回調,至同年10月29日,區間跌幅高達44.71%。

接下來在2018年10月30日至2019年4月10日,片仔癀股價迎來強勁反彈,區間漲幅達71.81%。而2018年三季度自2019年一季度,“林園投資21號”持股片仔癀的數量一直未發生變化。直至2019年二季度,“林園投資21號”才又加倉了片仔癀11.95萬股。

按照上述情況,“林園投資21號”在片仔癀的這一輪股價大幅波動中,幾乎是買在了高位,又加倉在了高位。

2019年4月11日至同年8月9日,片仔癀股價下跌22.23%,此后至今,其股價開始波動向上,截至4月27日,最新收盤價為138.75元/股,區間漲幅為46.36%。

2019年三季度報,“林園投資29號”新進成為片仔癀第九大流通股股東,持股數量為255.79萬股。到了2019年年報時,林園投資旗下又有一只產品“林園投資36號”新出現在了片仔癀前十大流通股股東之列,持股數量為152.35萬股。

結合片仔癀的股價表現來看,這兩只產品介入片仔癀的時機相對要好得多。不過,公司最早介入的“林園21號”卻在2019年三季度開始減持片仔癀,而“林園投資29號”也在去年四季度已經開始減持該股,這也意味著,這部分被減持掉的股份幾乎錯過了片仔癀自去年12月以來的一波強勢上漲行情。

顯然,強烈看好片仔癀的林園在具體投資操作時也未能完全踏準節奏。

截至今年一季報,“林園21號”、“林園29號”和“林園36號”依然強勢占據了片仔癀前十大流通股股東中的三個席位,合計的持股數量達749.97萬股。但是公司卻有產品已經連續三個季度減持該股。

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