四大維度解密公募FOF一季報

2020-05-01 10:50 | 來源:未知

四大維度解密公募FOF一季報

隨著基金一季報的披露完畢,公募FOF(基金中基金)的成績單悉數亮相。這類創新型產品有了哪些新變化?業績表現如何?
規模:增長75.11億元
公募FOF繼續擴容。據wind統計,截至一季度末,公募FOF數量為91只(不同份額合并計算,下同),規模合計458.07億元,較年初增長75.11億元。
《國際金融報》記者注意到,這一增量主要來自新產品,8只新成立的FOF貢獻了53.46億元的規模。存量FOF規模難以做大,仍是業內面臨的難題。
32只FOF的規模不增反減。其中,減幅排名前三的是:富國智誠精選3個月、建信優享穩健養老一年、博時頤澤穩健養老一年,規模分別縮水7.46億元、6.26億元、3.48億元。
規模見長的51只FOF中,增幅排名前三的是:交銀安享穩健養老一年、浦銀安盛頤和穩健養老一年、民生加銀康寧穩健養老一年,規模分別增長18.7億元、12.4億元、7.89億元。
普通FOF和養老FOF的數量和規模進一步拉開差距。
從數量來看,養老FOF遠超普通FOF。截至一季度末,前者數量為70只,后者數量僅21只。其中,普通FOF中偏債混合型產品居多,而養老FOF中目標日期型和目標風險型養老FOF數量一樣,均為35只。
從規模來看,養老FOF是普通FOF的兩倍。普通FOF合計規模160.94億元,其中偏債型FOF占據主流;養老FOF合計規模297.13億元,其中目標風險型養老FOF占比超過七成。
整體來看,持有期較短的穩健型和平衡型的中低風險產品更受普通投資者青睞。
業績:平均收益率告負
一季度公募FOF的整體業績并不理想,平均收益率告負。wind顯示,90只有數據可統計的FOF產品,一季度平均收益率為-1.27%。其中,僅26只基金取得正收益。
普通FOF中偏股型產品整體表現不佳,僅海富通聚優精選收益為正,單季度上漲0.44%;偏債型產品相對較好,其中長信穩進資產配置單季度漲幅接近2%,在所有普通FOF中居于首位。
養老FOF中目標風險型FOF總體表現優于目標日期型FOF。前者近半數產品在一季度獲得正收益,其中,招商和悅穩健養老一年拔得頭籌,單季度收益達到3.49%。交銀安享穩健養老一年和中銀安康穩健養老一年緊隨其后,分別上漲1.72%和1.66%。
作為穩健型產品,仍有3只FOF一季度跌幅超過5%,分別是:廣發銳意進取3個月、廣發養老2050五年、泰達宏利全能優選A,各下跌7.39%、6.71%、6.44%。
表現較好的FOF是如何操作的?
關于招商和悅穩健養老一年的配置策略,該產品的基金經理章鴿武僅用了一句話總結,即“以固收類資產為主,權益類資產配置比例保持中性”。
長信穩進資產配置的基金經理于文婷和朱軼倫,則在一季報中做了較為詳細的闡述:報告期內,基金產品主要在年初增加了風險類資產的配置,減少了避險類資產的配置,并且基于對海外疫情的擔憂,在季度末適當減少了風險類資產的倉位。
持倉:選基標準有別
除了配置策略不同,在具體持倉上,業績較好的FOF也各具特色。在挑選標的基金時,有的基金經理偏愛自家產品,有的則在獲獎的產品中進行選擇。
比如,一季度業績奪魁的招商和悅穩健養老一年更青睞自家的產品,不僅前十大持倉中有6只產品出自招商基金,招商安心收益債券C、招商產業債券C、招商信用添利債券(LOF)更是位列前三大重倉產品。
長信穩進資產配置同樣偏愛自家產品,前十大重倉基金占據了5席,前兩大重倉基金分別是長信純債壹號債券C和長信睿進混合C。
海富通聚優精選則鐘情于金?;?。一季報顯示,該基金的投資策略為:首先,該基金在歷屆獲得“中國基金業金牛獎”單只基金獎項的基金中,篩選出所有開放式股票型基金和開放式混合型基金;其次,從收益能力、穩定性、風險水平和管理人角度對基金進行評分,做二次篩選;最后,基金經理在金?;饚熘?,按照該基金的投資決策程序審核精選出一定數量的基金,并持續跟蹤基金組合情況,進行必要調整。
變化:首現股票型FOF
進入4月份,公募FOF發行速度有增無減。截至4月29日,月內已成立9只FOF。此外,還有8只FOF處于募集期。
公募首只股票型FOF也誕生在4月份。4月21日,浙商匯金卓越優選3個月啟動發行,打破了FOF兩年多來清一色混合型FOF及養老基金的局面。
該產品80%以上的倉位配置為股基。浙商資管總經理助理周濤在接受媒體采訪時表示,近兩年市場對FOF認知逐漸加強,FOF也會逐步從過去等同于固收的產品過渡到個性化的產品,多元化的產品特性也能夠吸引資金參與。
在周濤看來,公募FOF產品兼具指數基金高彈性和風格多元組合低波動的雙優勢,既可以降低進攻型基金組合波動率,也可以通過主動量化模式選擇優秀的基金組合,去代替經過優化的新基準指數,打造一個更為科學的基金組合體系。
根據浙商資管公募資產配置部的研究,2006年以來,家用電器、食品飲料、醫藥生物、計算機和非銀金融是中國股市的長牛板塊,年化收益率高達15%-25%。根據對中國經濟和資本市場長期發展判斷,該團隊認為,未來大金融、大消費、大科技和大醫藥四個領域依然是核心方向。
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