年內多只醫藥主題基金收益可觀

2019-11-24 09:57 | 來源:未知

年內多只醫藥主題基金收益可觀 

  昨日兩市小幅高開,在生物醫藥板塊大幅跳水及概念熱點表現疲軟拖累下,三大股指遺憾翻綠。盤面上,申萬一級醫藥生物指數領跌兩市,板塊內包括我武生物(300357)、愛朋醫療(300753)等4只股跌停。盤后數據顯示,北向資金對醫藥股態度不一,藥明康德(603259)、長春高新(000661)、愛爾眼科(300015)、邁瑞醫療(300760)均獲北向資金凈買入超億元,而恒瑞醫藥(600276)被凈賣出。
 
  不過,受益于醫藥股反復上漲,年內醫藥主題基金表現突出。數據顯示,截至11月21日,廣發醫療保健、博時醫療保健行業A、農銀匯理醫療保健主題、中歐醫療健康C等今年以來回報均超過90%。多位基金經理認為,未來醫藥行業依然具備比較好的投資機會,但個股分化將會加劇,主要為結構性機會。
 
  昨日醫藥股普遍下跌
 
  昨日早盤,A股三大股指震蕩走強,隨后受醫藥、科技股跳水影響,指數受挫掉頭下行。截至收盤,滬指失守2900點,報2885.29點,跌0.63%;創業板指收跌1.95%。
 
  醫藥股集體下挫,申萬一級醫藥生物板塊以3.10%的跌幅排名兩市之首。板塊內近九成個股飄綠,正川股份(603976)、我武生物、愛朋醫療、大博醫療(002901)跌停,康泰生物(300601)、安圖生物(603658)、萬孚生物(300482)、貝達藥業(300558)等27只生物醫藥股跌幅也超5%。不過,上述個股年內大多積累了不少漲幅,如我武生物、大博醫療年內累計漲幅分別為155.17%、114.22%。
 
  醫藥股集體地震,背后機構資金博弈明顯。以我武生物為例,該股昨日全天成交額8.08億元。盤后龍虎榜顯示,其前五賣出席位被機構全部占據,全天凈賣出1.08億元。買入席位方面,3家機構位居買二、買三、買五,合計凈買入5055.07萬元。此外,深股通位居買一席位,全天凈買入1861.29萬元。
 
  與此同時,北向資金對醫藥股態度不一。昨日,北向資金分別買入藥明康德、長春高新、愛爾眼科、邁瑞醫療3.27億元、2.95億元、2.16億元、1.29億元。相反,恒瑞醫藥被凈賣出2.61億元。拉長時間線看,北向資金連日拋售醫藥股。統計發現,11月以來,恒瑞醫藥被北向資金凈賣出額居首,為17.09億元;愛爾眼科、邁瑞醫療同期被凈賣出2.35億元、1.59億元。
 
  醫藥主題基金表現亮眼
 
  但是,受益醫藥股前期優異表現,多只醫藥主題基金收獲了較高漲幅。數據顯示,截至11月21日,廣發醫療保健、博時醫療保健行業A、農銀匯理醫療保健主題、中歐醫療健康C等年內收益均超過90%。此外,創和金信醫療保健行業、華泰柏瑞醫療健康、工銀瑞信醫藥健康A、中銀醫療保健、融通健康產業等基金收益也超過80%。
 
  今年以來,圍繞在醫藥股身邊的關鍵詞主要為“核心資產”、“資金抱團”等。當前節點上,績優基金經理認為未來醫藥行業仍有較好的投資機會,但主要為結構性機會。
 
  農銀匯理醫療保健主題基金經理趙偉表示,依然看好醫藥板塊長期的投資機會。醫藥相比其他行業是需求最為剛性的行業,確定性最強??春眠@一輪醫藥創新周期來臨帶來的投資機會,這是一個將會持續3~5年時間的投資周期,并且會呈現強者恒強的局面。但老的醫藥股投資體系今年已經不適用,這一輪以創新醫藥企業為代表的周期會很長。這一輪周期是以創新為導向,行業進入壁壘比之前高,同時彼此之間不存在彎道超車,不是替代邏輯。除非出現新的技術迭代,但目前還沒有發現。“今年醫藥板塊確實取得了超預期的收益,如果短期迎來了調整,則為醫藥板塊的長期投資機會的健康運行提供了更好的條件。最大的風險點在于政策性拐點來臨,目前還沒有看到。”趙偉表示。
 
  博時醫療保健行業基金經理葛晨認為,醫藥行業和其他行業不同,是一個長期穩健的行業;其次醫藥板塊細分子行業非常多,即便大行情不好,還是有股票不跌反漲,有非常大的騰挪空間。除此以外,政策變動確實會導致整個行業邏輯發生大變化,比如4+7帶量采購擴圍帶來醫藥的短期陣痛,認識這種變化靠的是行業研究的基本功。
 
  廣發基金行業研究員王瑞冬提醒,醫藥行業歷史上有著比較明顯的“大小年”規律分布。如果按照這個規律來說,2020年醫藥板塊的漲幅大概率不會有2019年表現這么好,這是因為以一年為周期來看的話,估值對板塊或者股價漲跌的影響權重在一半左右,極端年份里甚至會更高;當前醫藥板塊的優質股票普遍估值較高,約束了預期收益,因此明年醫藥板塊的表現大概率不會像今年這么好;但如果把評價的時間維度拉長到三年來看的話,當前時點還是有很多股票都會有絕對收益。
 
  業內觀點
 
  博時醫療保健行業基金經理葛晨:從歷史上看,醫藥生物是值得長期投資的,該行業主要有三大增長點。一是是醫保內市場的結構性變化,包括療效導向的創新藥及產業鏈、性價比導向的仿制藥一致性評價。將原來不在醫保里的、效果好但價格貴的藥,納入醫保當中來,就是創新藥的機會。二是是醫保外市場的自費可選醫療消費,如部分眼科、口腔、體檢、醫美等,這些并不是極度剛性的需求。但自費領域醫療機構可以差異化定價,用戶更容易形成黏性。三是是全球視角下的中國優勢,比如工程師紅利和產業鏈優勢,具體受益領域包括醫療設備、CRO/CDMO行業等。
 
  農銀醫療保健股票基金經理趙偉:對普通投資者而言,不能單純看醫藥板塊指數。如今醫藥板塊分化嚴重,醫藥指數表現已經失真,未來幾年優秀的醫藥基金大概率會打敗醫藥指數,單純投資醫藥指數可能并不是好的選擇。今年主動型醫藥主題基金表現大幅優于指數,就是因為主動型基金經理對醫藥投資標的的篩選,大家看好創新驅動的醫藥企業的個股機會,傳統的醫藥企業則在這一輪競爭中會逐漸落后。
 
  廣發基金行業研究員王瑞冬:醫藥行業專業壁壘比較高,個人投資者在選股時面臨著較大的專業性難度。如果投資醫藥主題基金的話,個人比較推薦主動管理型的醫藥主題基金。主要是2015年之前行業政策面比較寬松,很多企業享受了很長的政策紅利,現在雖然行業外部環境收緊的了,但這些公司在指數構成中仍然有一定權重,如果投資者申購的是醫藥指數基金,相當于按照各成分股的權重去配置了這些公司,但主動性基金在管理時大概率會規避這些公司?,F在全市場有超過40只醫藥主題基金,今年以來各只基金的選股思路和持股結構是高度重合的?;疬x擇抱團的上市公司大部分都很優秀,大都是各自行業內的龍頭,這是市場選擇的結果和共識,沒有什么問題。主要需要留意的是估值的問題,雖然當前醫藥指數的估值不算高,但很多個股的估值在歷史高位。以一年為周期來看的話,估值是一個影響股價比較重要的變量,很多個股估值向下調整30%,基本就把1年的利潤增長抵消。
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